• BofAML estima que inflación supere rango máximo de 4.0%

Se prevé que la economía de Estados Unidos crecerá 2.1% en 2012

CIUDAD DE MÉXICO (27/ENE/2012).- México cuenta con las condiciones para resistir la desaceleración económica de Estados Unidos, por lo que este año su Producto Interno Bruto (PIB), podría alcanzar un tasa de crecimiento de 3.0 por ciento, aunque la inflación estará por arriba del nivel objetivo del Banco de México.

El economista en Jefe para México de Bank of America/Merrill Lynch (BofAML), Carlos Capistrán, estimó que este año la economía estadounidense crezca apenas 2.1 por ciento, de acuerdo con una encuesta que hizo entre inversionistas.

Según los resultados, en primer lugar las ganancias en productividad en el sector manufacturero de los últimos años deberían mantener en una tendencia plana el costo unitario de la mano de obra en dólares, lo que ayuda a las exportaciones y atrae inversión extranjera directa, como en el caso de la industria automotriz.

Además, el tipo de cambio real, una vez que se toman en cuenta los precios en México y en Estados Unidos, permanece competitivo, lo que ayuda a disminuir los costos de producción en el país, agregó.

Destacó que debido a estos dos factores, México ha ganado participación de mercado en diversos sectores como el automotriz en Estados Unidos, y ha sido capaz de diversificar sus exportaciones.

A la fecha, detalló, 78 por ciento de las exportaciones del país se destinan a Estados Unidos, contra 82 por ciento observado durante 2007, previo a la crisis.

El especialista advirtió, sin embargo, que la inflación (aumento de precio en bienes y servicios) sí estará por encima del objetivo de Banxico (3 +/- 1 por ciento) al estimarla por encima de 4.0 por ciento, techo del intervalo de variabilidad para la mayoría de los meses este año.

Reveló que esto sorprendió a algunos inversionistas, pero argumentó que desde fines del año pasado los precios agrícolas han empujado a la inflación por encima de las expectativas, por lo que "prevemos que la sigan empujando por encima de 4.0 por ciento".

Anticipó trayectorias opuestas para la inflación, ya que los precios de los alimentos procesados bajarán, mientras que en servicios aumentará, a pesar de menores tarifas telefónicas.

Previó también que el alza en los precios de servicios se modere en la segunda mitad de 2012 porque así lo hará la actividad doméstica.

En el caso de la Política Monetaria, consideró que el instituto central mantendrá la pausa en 2012, porque en general los inversionistas estuvieron de acuerdo en que hay margen de maniobra en caso de deterioro en el entorno global.

No obstante, señaló, la mayoría cree, al igual que BofAML, que Banxico únicamente recortará las tasas hasta que los datos comiencen a mostrar deterioro en la economía estadounidense.

De hecho, dijo, si Estados Unidos logra crecer 2.0 por ciento o más este año, se espera que Banxico mantenga las tasas intactas.

Respecto al traspaso de la depreciación del tipo de cambio a los precios, señaló que ha sido muy pequeño, lo que puede observarse en la evolución de los precios de bienes comerciables y en la estabilidad de las expectativas de inflación al momento de la depreciación.

Después de que el peso se debilitara 18.8 por ciento a partir de finales de julio y hasta finales de 2011, es natural el temor de inflación, y algunos inversionistas creen que todavía hay riesgos de traspaso a precios de la depreciación del tipo de cambio.

Sin embargo, subrayó, la credibilidad del Banco de México y una brecha de producto alrededor de cero previenen que los productores transfieran por completo esos costos a precios del consumidor.

Además, la depreciación ha sido percibida como temporal, al ser resultado del sobre-ajuste del tipo de cambio, esta vez ligado a la posibilidad de una recesión en Estados Unidos.